我们作为投资者对气候的影响

我们坚决支持这些承诺。我们密切关注所投资公司正在采取的行动，尽管困难重重，但我们相信可以在2050年前实现“净零”温室气体排放。作为主动型管理人，我们的职责是了解企业和国家将如何转型，追踪其承诺的可信度，并与其接触以推动进展。

我们与客户的互动以及我们为他们管理的资产在以下四个方面强调了我们如何具体实现上述承诺。

我们一直认为，促进绿色经济转型是一个重要的投资机会。事实上，早在《巴黎协定》签署之前，瑞士百达就已经率先启动可持续投资，通过一系列有针对性的策略，将资本导向提供环境问题解决方案的公司。这些策略在2020年筹集了63亿瑞士法郎，到2020年底总额则达到220亿瑞士法郎。最近，英国《金融时报》认定瑞士百达管理的三只投资基金在“可持续发展”和“气候变化”类别中位居全球榜首或次席。

具体而言，这些策略使我们的客户能够投资于技术、创新和基础设施，如风能、太阳能和能源效率解决方案，从而有助于加速向低碳经济转型，并将全球变暖控制在1.5˚C以内。在我们作为投资领导者的水资源行业，我们投资的技术和资源管理公司对于提高我们社会对气候变化的抵御力和适应力绝对至关重要。

作为我们2025年愿景的一部分，我们将继续制定创新投资策略，为那些对环境和社会有积极影响的公司提供资金。我们深信，这对人类、对地球、对客户的投资组合都是正确的选择。

作为主动型投资管理人，我们在帮助建设绿色经济方面的作用不仅仅是将资本导向环境技术领域。它还包括积极改变企业行为，并且可能需要加速低碳转型。这也意味着确保我们的自然、经济和社会体系在气候变化发生时能够抵御气候变化的影响。

因此，在我们为私人和机构客户实施的所有投资活动中，我们都部署了主动所有权（包括参与和投票），旨在改善我们所投资公司的ESG表现。

我们会继续拓展参与，以取得最大影响。当我们拥有的公司在气候问题的管理上没有达到我们的预期时，我们会直接或与其他投资者合作参与其中。

我们会利用投票权支持这些参与举措，并在必要时向董事会代表提出关切的问题，投票反对管理层或支持股东决议。我们可能会根据问题的严重程度，以及发行人采用公认最佳实践标准的意愿，我们可能会从投资中撤资。

考虑到发电约占全球温室气体排放的25%，对电力生产商等一些公司来说，低碳转型至关重要。因此，对于我们主动管理的资产，我们希望能源公司满足以下最低标准，以维持可投资性：

• 可能不会对燃煤发电厂进行新的投资

• 必须拥有一个可靠的脱碳计划

• 该计划必须符合将全球变暖控制在1.5˚C的长远目标
  

对于我们投资的几乎所有发达市场公司而言，上述举措已经付诸实施，不过我们继续监测和跟踪其进展。对于脱碳之路更具挑战性的新兴市场中的企业，我们正与其管理层合作，商定一个可靠的转型时间表。

鉴于这一挑战的严峻程度，我们相信，如果各成员合作实现共同目标，投资界将会更加有效地达成预期。因此，自2013年以来，我们一直积极支持气候变化机构投资者联盟，并加入了一个由投资者主导的倡议“气候行动100+”，旨在确保世界上最大的温室气体排放企业对气候变化采取必要行动。我们也是农场动物投资风险与回报（FAIRR）倡议的成员，该组织与从事畜牧业生产且是温室气体排放主要来源的公司合作，以推动减少温室气体排放。最后，我们支持并联合环境策略教育与研究中心（Ceres），准备就“水资源”这一关键主题开展合作。在气候挑战的背景下，水资源是应对即将到来的气候变化的关键因素之一。

应对气候变化不仅是为地球所做的正确事情，也是作为投资者的审慎之举。多年来，我们一直将ESG因素（其中气候是一个关键支柱）整合到我们的投资流程和风险管理框架。如今，在我们为客户（私人和机构）主动管理的资产中，75%都是整合了ESG因素的投资组合。到2025年，我们将把这一比例提高到100%。

我们正在不断扩大我们跟踪的资产类别和指标的范围，以更好地评估气候变化对我们投资组合的威胁。这使我们能够改进我们监测和控制风险的方式，并使我们能够在ESG因素如何影响其投资方面为客户提供更大的透明度。

应对气候和其他ESG风险的另一种方法是，从我们的投资组合中排除特定的活动。作为一个原则性问题，我们并不认为“排除”在所有情况下都是最佳选择。在许多情况下，“参与”可以带来更好的结果。然而，当没有转型途径或这些活动与我们的核心价值观不相容时，排除对社会和环境最有害的活动，可能是一个行之有效的做法。

在气候领域，我们从所有主动管理的资产中明确排除了通过热煤开采获取大量收入的公司。该行业的脱碳能力有限，存在成为搁浅资产的高风险。我们还制定了特定产品和特定公司的排除条款。

整体而言，我们认为，对于参与无效的情况，排除是最有用的做法。这是促使其他发行人积极参与和改进的动力。可信的排除威慑对成功的参与举措至关重要。